金管会颁布函令:「具证券性质的虚拟通货」正式纳入《证券交易法》,核定为有价证券

金管会颁布函令:「具证券性质的虚拟通货」正式纳入《证券交易法》,核定为有价证券

台湾金管会本周正式颁布函令,将具证券性质的虚拟通货纳入证交法,成为台湾虚拟货币产业的里程碑。

 

管会副主委黄天牧在7月2日的 ABS 2019 中表示,这周就会颁布 STO 相关函令,据金管会7月3日颁布的公告,将依照证交法第六条第一项规定,「核定具证券性质之虚拟通货为证券交易法所称之有价证券」,且当日生效。

在核定标准中,金管会首先认定了虚拟通货的概念:

所称具证券性质之虚拟通货,系指运用密码学及分散式帐本技术或其他类似技术,表彰得以数位方式储存、交换或移转之价值,且具流通性。

这是区块链等分散式帐本技术首次在台湾金融法规中正式认列,除此之外,也明定证券型代币也将具备以下四个性质:

  1. 出资人出资。
  2. 出资于一共同事业或计画。
  3. 出资人有获取利润之期待。
  4. 利润主要取决于发行人或第三人之努力。

本次认定的四个性质与4月份释出的草案相比有稍作修改,像是第三点原为「投资人分享报酬」现在改为「出资人有获取利润之期待」,将「报酬」替换为「利润」,这是避免与现行公司法抵触。

延续著美国 Howey Test 这个历史悠久的有价证券判定标准,尚澄法律事务所的蔡昆洲律师在脸书表示,这样的函令颁布对于虚拟通货发展来说意义非凡:

这就是将 Howey Test 的标准明文化,并不让人意外,真正有意义的是,它标示著加密货币在台湾正式被视为金融工具、正式被列管的时代来临。

蔡进一步指出,一旦认列出证券型代币的有价证券判定标准,这样的代币所面临的洗钱风险,将会是各种类型的密码货币发展中最高的,思维角度将不再是只是创新募资的重要性,而是如何符合最严格的反洗钱(AML)标准。

本次函令发布不代表「证券型代币发行(STO)」会就此定案,金管会在6月28日预告了即将到来的 STO 规范,而距离 STO 的相关规范预告生效还有两个多月,仍有最后的商讨空间。

金管会副主委黄天牧在7月2日的 ABS 2019 中表示,接下来最重要的就是对话,并在未来两个月间想出一个业者、监管机构都可以接受的方案。

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