美国 SEC 官员:不归类于证券的 ICO,可能会给予「不处分」指导

美国 SEC 官员:不归类于证券的 ICO,可能会给予「不处分」指导

在过去一年半的时间里,美国监管机构针对一些没有注册为证券就发行 ICO 募资的新创公司作出法律行动,主因是在现有的监管架构之下,若这些新创公司发行代币,很有可能会归类在证券。但昨日美国证券交易委员会(SEC)的官员表示,这些新创公司可能有机会获得一些舒缓的空间。

 

昨天,在华盛顿 D.C. 金融科技论坛的开幕致词上,美国证券交易委员会(SEC)的企业财务局的主席威廉・亨曼( William Hinman)表示,某些 ICO 代币有可能不会归类为证券。

亨曼在该论坛表示:

数字资产(Digital Assets)可能会演化成一种工具,变成不再需要受监管。

事实上,亨曼之前已经提出了类似观点。他曾暗示以太坊(Ethereum)在 ICO 募资所发行的代币以太币(ETH)「类似」证卷,但在去年雅虎财经市场高峰会时他表示,以太币至少「按照目前的结构」,不会被美国证券交易委员会作为证券监管。

注:美国证券交易委员会虽然说以目前的情况评估以太币各种属性,不会认定为証券,但从未表示「以太币不是证券。」

在周五的会议中,这位 SEC 官员并没有提及以太币,但是它引用 TurnKey Jets 的例子来说明他的观点。美国 SEC 在 4 月 3 日,针对 TurnKey Jet  的来信回复,同意这间商业旅游业公司的代币(Token)销售不属证券。这是美国第一个对于代币分销给予不起诉意见信(no-action letter)。

注:不起诉意见信指政府机构的工作人员对该机构所提交的信函,说明如果当事人为请求该机构就某事项作出裁决而提供的事实与实际情况相符,则建议该政府机构不应对该当事人起诉。 

动区先前报导,TurnKey Jet 是提供包机服务的服务公司,该公司在 4 月 2 日的时候致函 SEC,在信中表示该公司希望透过智能合约解决的旅游产业中的一些效率低效问题,且代币的用途为兑换包机服务。且 1 个 TKJ 代币将会锚钉于 1 美元,并由 FDIC 保险机构提供相同数量的法定货币。

亨曼解释道,该公司的代币、网路、应用实例都相当成熟,这表示代币具有其实用案例,且该网路已经完全开发。

值得注意的是,亨曼表示,即使该项目某些方面尚未开发完全,处于起步阶段,SEC 仍可能给予不处分指导。他表示如果项目需要在二级市场继续进行代币募资的话,也有可能给予不处份指导。

他举例,像 TurnKey Jets 这样的新创公司现在有成熟的应用,它的代币也已经被证明可用于实际案例,但如果在三年前,当这些新创公司在发行代币时,还有没有成熟的网路以及代币应用实例该如何处分?

在这个假设之下,尚未成熟的商业模式的代币销售的确会让代币可能归类在证券。然而,如果三年后,该新创公司向 SEC 证明其代币的应用实例,SEC 则可能会与该公司合作,给予不处分指导。

我们很可能能够透过不起诉意见信来解决问题。

亨曼表示。

Anderson Kill 律师事务所的代表 Stephen Palley 指出,在 SEC 的监管架构下,这类的代币可能已经从最一开始牵涉到证券的「投资合约」,渐渐转变成类似于「功能型代币」的标准。

从其发言可以发现,SEC 对于 ICO 代币发行的观点正在调整,透过现有监管框架去设想更多的灵活性。

SEC 的主席杰.克莱顿(Jay Clayton)在去年 Consensus: Invest 的区块链会议中,提及类似概念,即用以支付的数字资产不是证券。当时他说道:

像这种数字资产不是证券,是用来代替法币支付,像是美元、欧元、日元等等,大家买这些货币是希望有天真的能够用来支付。」

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