美国证券交易委员会(SEC):交易所推行 IEO 可能违法

美国证券交易委员会(SEC):交易所推行 IEO 可能违法

美国证券交易委员会(SEC)的官员表示,某些交易所推行的透过交易所众筹 IEO可能会违反美国证券法。

 

IEO(Initial Exchange Offering),首次交易所发行,是指用交易所作为募资平台,向该交易所用户发行(售卖)代币的行为,随后该交易所也会成为该代币在二级市场上的主力交易市场。

有些交易所会向项目方收取「一定比例」的代币,以确保代币上架开盘时,价格上涨保持买气,但每间交易所的标准不一,有些项目也曾在开盘后大量暴跌。

美国证券交易委员会数字资产创新资深顾问瓦维莉(Valerie Szczepanik)在纽约举行的 2019 区块链大会 Consensus 表示,交易所帮项目众筹的 IEO 可能会违反美国证券法。

如果发行人或代币购买者是美国国籍的话,就需要遵循自营商、替代交易系统(ATS),或是国家证券交易所的注册规范。而如果发行人或代币购买者不这么做,就可能违法。他说道:

「这些交易所,在收取费用之后,将代币上到交易所,让交易所提供管道让买家购买。这个发行人就会是美国证券法里面定义的经销商。」

如果 IEO 有美国发行人或是美国买家、他们没有登记,就会发现自己可能会惹上麻烦。

而最著名的 IEO 平台就是币安(Binance)的 Launchpad,在 1 月份的 BitTorrent 代币 BTT 销售,总共募资了  740 万美元。

资深顾问瓦维莉最后提起去年针对 TokenLot LLT 的案例,该公司建立一个平台让买家可以买入 ICO,但是却被发现没有证券经纪商的资格,裁罚 57 万美元。

台湾交易所也在 IEO

目前多家服务台湾用户的交易所也在进行 IEO 业务,像是近期深陷经营权斗争的 COBINHOOD 交易所、连续帮好几间传统公司发行代币的 ACE 交易所、由亚太易安特科技有限公司经营的交易所 BitAsset。

而币托推出的交易所 BitoPro 则是在去年已经帮数个项目进行募资即上架,但今年已经没有这样的服务。

通常项目与交易所业者会强调贩售的是「功能型」代币,不过销售行为与美国SEC定义的经销商相同。

目前金管会仅对于这些数字资产交易所的「反洗钱(AML)」部分进行修法纳管,在金管会宣称于 6 月份会释出的证券代币监管规范出炉前,可能尚不会对 IEO 发表进一步的态度。

动区先前报导,在4月金管会的 STO 公听会中,杨岳平教授曾表示,功能型代币会面临到判定标准的模糊空间,功能型代币在发行与销售时,如「认购投资性质」,认购者在购买后也不一定会用于换取商品与服务,而是期待未来该代币具有「升值空间」,可以在二级市场出售,是否应纳管也具有争议性。

金管会主委顾立雄针对这样的提问进行了回避,表示「股权型」与「功能型」代币并不在本次的规划中。

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