法国银行巨头在发行一亿欧元的「证券代币」:但别期待 STO 在近期成为主流

法国银行巨头在发行一亿欧元的「证券代币」:但别期待 STO 在近期成为主流

在证券中,债券的历史比股票要悠久,从奴隶时代的公债券是我们所知最早的债券型是,随后在公元前无论是国家向商人、高利贷者甚至是寺院借债,一直到近代为了战争所发行公债等,美国债券市场已经行之有年且十分成熟,该市场大量的投资机会。

 

动区先前报导,法国银行业的三巨头之一,法国兴业银行(Societe Generale SA, SocGen)的其中一个部门以数位代币(Digital Token)的形式出售了 1 亿欧元(1.12亿美元)的担保债券:由抵押贷款支持的债务,并让该法国银行成为唯一的买方,代表该公司向自己发行这款证券,并且没有涉及外部买家。

该银行将这个在上个月进行的试点称之为「企业内部新创」,目的是要测试虚拟货币背后的技术,如何用于削减成本和加快证券结算速度,由于一般公司债券的结算过程,通常需要在执行日后的两个工作天才能完成。

在上个月的一份声明中,该银行表示其证券型代币「尝试了一个更有效率的债券发行流程。」透过将债券注册以太坊区块链(目前全球市值第二大的区块链),这档债券也获得了穆迪投资者服务(Moody’s Investors Service)公司和惠誉(Fitch Ratings)评级的最高信用评级。

在亚当·斯密(Adam Smith)发表「国富论」(The Wealth of Nations)的七年之前,1769 年首次将担保债券(Coverd Bonds)作为普鲁士贵族和教会的债务融资方式出现。自那时以来,这样的债券在该市场上目前从来没有任何一次违约,现在已超过 2 万亿欧元。

该债券可能很适合作为证券代币化的测试案例,因为发行人是受监管的金融实体,政策制定者也密切关注该市场。不过,在瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)担任担保债券发行部前负责人理查德•凯米甚(Richard Kemmish)表示,「担保债券发行人的代币化收益目前仍然有限。」

证券代币是未来,但别期待它在近期成为主流

「我不想成为一个顽固且守旧的老头,但我不得不问,我们对于这样的东西(代币化证券)是否真的为此做好了准备,」凯米甚担忧地表示。

「SocGen十分强调的一点是透过区块链能够改善结算和清算效率,但我不确定他们实际上节省了多少费用或避免多少问题。」

对于怀疑论者的人来说,新的代币及其销售方式,所谓的证券型代币产品或简称 STO,只不过是数字货币市场在绝望中找出口的途径,希望能挽回在2018年突然破裂的 Crypto 泡沫。目前全球仍未出现真正意义上实现的 STO 市场。

但也有人认为证券型代币不仅仅是一种新的包装债务方式。

许多Crypto新创企业也都在尝试将各式各样的资产「证券代币化(Tokenized Security)」,或是直接发行作为证券的代币(Security Token Offering)。支持者称,代币化将允许投资者开拓目前「有极限」的市场,创造流动性并期盼能为该市场引入通过数字资产募资的「受监管方法」。

知名钱包及区块链基础建设科技公司 Bloq,一直主张提供各式的基础设施,笃信将来万物代币化的发展趋势,该公司的共同创办人 Mathiew Roszak 在去年 7 月接受动区采访就已预测各类型证券包含债券、以及房地产、其他许多缺乏流动性或是「受访问能力」的资产都有潜力催生 STO 市场的形成,不过这可能不是近期内会发生的事情。

「我相信融资市场中的代币化将会发生且扩大应用范围,但不要指望它能在短期内成为主流,」金融技术咨询公司 Capco  区块链部门的负责人 Romal Almazo 说,

「这个市场需要数年才能正常运作且发展成熟。」

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